到10月31日，A股上市的九家定制家居企业已全部发表2025年三季报。

　　南都湾财社记者发现，本年前三季度，九家上市定企中8家营收下滑，皮阿诺等堕入亏本泥潭，职业呈现营收普降、盈余分解的格式。详细来看，头部与尾部企业营收分解，距离达31倍。盈余端来看，头部如欧派也面对净利接连两季下降的隐忧，好莱客、金牌厨柜净赢利降幅挨近五成，皮阿诺更由盈转亏。尚品宅配亏幅收窄，而虽然我乐家居、顶固集创净利同比添加，但后者由筹资活动现金流也暴增1357%，显现正经过外部进行“输血”。

　　作为职业龙头，欧派本年前三季度营收132.14亿元，同比下降 4.79%，归母净赢利18.32亿元，同比下滑9.77%，营收降速小于赢利降幅，其防御性战略在财报中明晰可见。

　　本年1-9月，索菲亚完成运营收入70.08亿元，同比下降8.46%；归母纯赢利是6.82亿元，同比下降26.05%；扣非后的归母纯赢利是7.2亿元，同比下降17.56%。三季度单季净利则同比微增1.44%，成为头部中罕见的盈余改进事例。

　　全体来看，2025年前三季度，定制家居职业受地产下行与消费疲软两层冲击，全体体现乏力，企业间盈余分解显着。

　　从规划来看，职业梯度格式明晰。欧派营收稳居榜首队伍，索菲亚紧随其后。志邦、尚品宅配构成第二队伍，皮阿诺以4.2亿元营收垫底，头部与尾部营收规划距离达31倍。

　　营收层面，下滑现在成为职业首要盛行趋势。九家企业中有8家营收同比呈现下降，其间好莱客营收同比下降12.38%，皮阿诺降幅达 37.27%，两者居于降幅前列。仅我乐家居凭精准战略完成2.18%的营收正添加。

　　盈余体现分解更显着。本年前三季度，金牌厨柜归母净赢利约6500万，同比下滑45.87%。好莱客赢利降幅扩展至65.53%，归母净赢利3100万。皮阿诺由盈转亏，本年初至今扣非净利亏本1874万，同比下降超7成。尚品宅配虽亏幅收窄30.38%，仍有7948万元的亏本。

　　虽然顶固集创净赢利同比大增222.32%，但梳理财报可见，其赢利大增对错运营要素和2024年同期低基数效应，一起效果的成果。其出资、筹资和融资数据更显现，本年前三季度营收-2489万元，出资活动现金流为-7484万元，跌落281%。筹资添加1.04亿元，同比添加1357%，正从外部“输血”，财报中说显着现添加了职工持股及银行贷款还款展期，其主运营务的盈余才能未发生根赋性改进。

　　我乐家居前三季度营收10.55亿元，同比添加2.18%，扣除非经常性损益的净赢利达1.2亿元，同比添加109.71%。在职业遍及下滑的布景下，能完成正添加实属不易。不过，其现金流不容乐观，运营活动现金流净额为-1146万元，同比跌落了107.21%。

　　欧派的2025年半年报显现，衣柜事务以67.86亿元收入占总营收52.6%，毛利率提升至43.75%，成为赢利中心支柱。橱柜事务虽收入占比28.8%，未发表毛利率变化，但依托规划效应仍保持稳定奉献。不过，木门、卫浴等非中心品类收入均同比下滑，反映出欧派在多元扩张上的阶段性缩短。

　　上半年，其经销店途径以99.34亿元收入占总营收77%，显现对经销形式的强依靠，大宗事务收入同比下滑11.99%，但毛利率未显着动摇。

　　值得注意的是，依据三季报，欧派现在面对接连两季盈余下滑的隐忧。本年三季度其净赢利8.14亿元，同比下降21.79%，已是接连第二个季度下滑。虽然期间费用率下降，但出售费用降幅仍未能彻底抵消营收下滑压力。

　　据揭露报导，整装事务已成为索菲第二添加曲线，其本年前三季度整装途径收入13.93亿元，在总营收中占比挨近20%。海外布局逐渐收效，依托29家海外经销商事务掩盖23个国家。虽未发表详细海外收入数据，但从“稳健开展”的描绘来看，海外事务完成正向奉献，大宗事务端未发表收入变化。

　　志邦前三季度营收30.74亿元，同比下降16.36%，其归母净赢利1.73亿元，同比下滑约35%。需求咱们来重视的是，其运营活动发生的现金流为-1.3亿元，同比下降560.5%，现金流紧急。

　　因为三季报未发表详细事务收入，从志邦半年报来看，其处于结构性调整期，木门墙板事务同比添加，反观中心的全体厨柜事务，收入同比下滑，海外事务增速领跑。但结构调整也带来价值，因减缩大宗事务收入大幅下降。

　　财报显现，关于定制家居企业而言，地产依靠症的影响仍在持续，其间大宗事务成为重灾区。

　　志邦家居缩短大宗事务，导致该途径收入同比下降逾四成。金牌厨柜在财报中直言“成绩遭到房地产职业持续承压”。现金流端的压力相同显着，好莱客的运营现金流净额同比大幅度地跌落，中心原因亦是出售产品、供给劳务收到的现金削减所造成的。

　　面对本钱与竞赛的两层揉捏，职业价格战日益剧烈。金牌厨柜前三季度毛利率因而被连累，叠加新零售投入与约1600万元的可转债利息，其扣非净赢利降幅高达63%。即便是单季盈余有所改进的索菲亚，它的毛利率的微升也首要得益于严厉的费用管控，可见职业全体盈余空间收窄的压力之大。

　　调查头部定企的转型途径可见，欧派正凭规划效益及降本增效战略，完成赢利“保卫战”。索菲亚国内整装和海外事务并重，这一点与志邦家居有相类似的当地，而后者对大宗事务的结构性调整脚步相对稍晚，而尚品宅配则坚持技能道路，持续发力AI。

　　《2025我国家居消费趋势研究报告》指出，个性化定制、整装形式、跨境出海将成为职业中心添加关键词，未来3至5年，旧改更有望催生新的商场增量，成为各方重视的焦点。

　　为培养新添加点，金牌厨柜在财报中建议“新零售、家装、精装和海外”四驾马车战略，其间，新零售事务（包含拎包、局改、社区店等）初见成效，前三季度零售事务同比添加18.42%。不过，该战略前期的人员和资源投入也导致了费用开销添加，短期内对赢利体现造成了影响。

　　这提醒出职业破局的一致方向：削减地产依靠，培养多元添加极。但是，如安在投入与盈余、短期阵痛与长时间开展之间获得平衡，将是一切入局者面对的中心应战。